وامِ بانکی، سهامِ ممتاز و سهامِ عادی، هرکدام هزینه‌یِ خاصِ خودشان را دارند؛ گزارشِ مالیِ درست، این هزینه‌ها را جدا محاسبه و بعد ترکیب می‌کند.
مفاهیمِ پایه
- هزینه‌یِ بدهی (نرخِ استقراض، پس از تعدیلِ اثرِ مالیاتی)
- هزینه‌یِ سهامِ ممتاز: سودِ ثابتِ تقسیمی تقسیم بر قیمتِ خالصِ فروش
- هزینه‌یِ سهامِ عادی و نسبت‌هایِ ساختارِ سرمایه (درصدِ هر منبع از کلِ تامینِ مالی)
| منبعِ تامینِ مالی | ویژگیِ هزینه |
|---|---|
| بدهی | ارزان‌تر؛ بهره‌یِ آن از مالیات کسر می‌شود (سپرِ مالیاتی) |
| سهامِ ممتاز | سودِ ثابت، بدونِ سپرِ مالیاتی |
| سهامِ عادی | گران‌ترین منبع؛ بازدهِ موردِ انتظارِ سهامدار، بدونِ تعهدِ پرداختِ ثابت |
نکته: میانگینِ موزونِ این سه هزینه (WACC) همان نرخی است که مدیرِ مالی برایِ ارزیابیِ سودآوریِ پروژه‌هایِ جدید به‌کار می‌برد.