بانکِ مرکزیِ هر کشور با تعیینِ نرخِ بهره‌یِ سیاستی (Policy Rate) قیمتِ پول را در اقتصادِ آن کشور تعیین می‌کند. برایِ معامله‌گرِ بازارِ ارز این مهم‌ترین متغیرِ بنیادی است، چون سرمایه معمولاً به‌سمتِ ارزی می‌رود که نرخِ بهره‌یِ بالاتر یا انتظارِ نرخِ بهره‌یِ بالاتر دارد. (پیش‌تر در سطحِ ۳ دیدید که نرخِ بهره یکی از عواملِ بنیادیِ ارزش است.)
بانک‌هایِ مرکزیِ اصلی: وضعیتِ ۱۹ سپتامبرِ ۲۰۲۶ (۲۸ شهریورِ ۱۴۰۵)
| بانک | ارز | نرخِ بهره‌یِ سیاستی | آخرین تصمیم | تصمیمِ بعدی |
|---|---|---|---|---|
| فدرال‌رزرو (Fed) | دلارِ آمریکا | ۳٫۷۵ تا ۴٫۰۰٪ (بازه‌یِ هدفِ نرخِ وجوهِ فدرال) | ۱۶ سپتامبر: افزایشِ ۰٫۲۵ واحد؛ نخستین افزایش از ۲۰۲۳؛ رأیِ ۱۲ به ۰ | ۲۷ و ۲۸ اکتبر |
| بانکِ مرکزیِ اروپا (ECB) | یورو | سپرده ۲٫۵۰٪؛ عملیاتِ اصلیِ تأمینِ مالی ۲٫۶۵٪؛ تسهیلاتِ اعتباریِ حاشیه‌ای ۲٫۹۰٪ | ۱۰ سپتامبر: افزایشِ ۰٫۲۵ واحد (اجرا از ۱۶ سپتامبر) | ۲۹ اکتبر |
| بانکِ انگلستان (BoE) | پوند | ۳٫۷۵٪ (Bank Rate) | ۱۷ سپتامبر: بدونِ تغییر؛ رأیِ ۶ به ۳ (سه عضو خواهانِ افزایش به ۴٪ بودند) | ۵ نوامبر |
| بانکِ ژاپن (BoJ) | ین | ۱٫۲۵٪ (نرخِ شبانه‌یِ بدونِ وثیقه) | ۱۸ سپتامبر: افزایشِ ۰٫۲۵ واحد به بالاترین سطح از ۱۹۹۵؛ رأیِ ۷ به ۲ | ۲۹ و ۳۰ اکتبر |
| بانکِ ملیِ سوئیس (SNB) | فرانکِ سوئیس | ۰٪ | ۱۸ ژوئنِ ۲۰۲۶: بدونِ تغییر (آخرین ارزیابیِ ثبت‌شده در این درس) | ارزیابیِ فصلیِ سپتامبر |
| بانکِ مرکزیِ استرالیا (RBA) | دلارِ استرالیا | ۴٫۳۵٪ (Cash Rate Target) | ۱۱ اوت: بدونِ تغییر؛ در ۲۰۲۶ سه بار افزایش یافته بود | ۲۸ و ۲۹ سپتامبر |
| بانکِ کانادا (BoC) | دلارِ کانادا | ۲٫۲۵٪ (نرخِ شبانه) | ۲ سپتامبر: بدونِ تغییر | ۲۸ اکتبر |
تصویرِ کلی در ۲۰۲۶
در بیانیه‌هایِ رسمیِ چند بانکِ مرکزی (از جمله فدرال‌رزرو، بانکِ انگلستان، RBA و بانکِ کانادا) از اثرِ درگیریِ خاورمیانه بر قیمتِ انرژی و تورم یاد شده است. چند بانک (فدرال‌رزرو، ECB، BoJ و RBA) در ۲۰۲۶ نرخ را بالا برده‌اند؛ BoE بدونِ تغییر مانده اما در رأی‌گیری‌ها چند عضو خواهانِ افزایش بوده‌اند؛ و SNB با نرخِ صفر با ریسکِ قدرتِ بیش‌ازحدِ فرانک مواجه است و آمادگیِ خود برایِ مداخله در بازارِ ارز را بالا اعلام کرده است.
اختلافِ نرخِ بهره و ارز
اختلافِ نرخِ بهره میانِ دو ارز یکی از محرک‌هایِ اصلیِ جفت‌ارزهاست. نمونه: در روزِ تصمیمِ BoJ، با وجودِ افزایشِ نرخ به ۱٫۲۵٪، USD/JPY دوباره بالایِ ۱۵۷ رفت، چون اختلافِ نرخِ ین (۱٫۲۵٪) با دلار (۳٫۷۵ تا ۴٪) همچنان بزرگ بود و بازار وعده‌یِ افزایشِ بیشتری از رئیسِ بانکِ ژاپن نشنید. پس تنها «سطحِ نرخ» مهم نیست؛ انتظار از مسیرِ آینده‌یِ نرخ و لحنِ بانکِ مرکزی (سخت‌گیرانه یا نرم) هم اهمیت دارد.
مفاهیمِ کلیدی
- Hawkish (سخت‌گیر): لحنی که احتمالِ افزایشِ نرخ را بالا می‌برد؛ معمولاً به سودِ ارزِ آن کشور است.
- Dovish (نرم): لحنی که احتمالِ کاهشِ نرخ را بالا می‌برد؛ معمولاً ارزِ آن کشور را ضعیف می‌کند.
- پیش‌بینیِ بازار: اگر تصمیم دقیقاً همان چیزی باشد که بازار انتظار داشت، واکنشِ ارز ممکن است ناچیز باشد؛ معمولاً «شگفتی» بازار را تکان می‌دهد (به سطحِ ۱ و مفهومِ Actual/Forecast/Previous نگاه کنید).